中美 GPU 租金溢价指数 · 方法论

指数定义

• 逐卡比价 = 中国价（¥/GPU·时）÷（美国价（$/GPU·时）× USD/CNY 汇率）。
• 指数值 = 综合成分卡比价的等权平均 × 100。100 = 平价；>100 中国同卡更贵，<100 更便宜。 这是水平值（同恒生 AH 溢价指数构型），不是基期相对指数——数值本身可直读，无基准日。

成分与对照点

• 综合成分（入指数）：双侧均为按量（on-demand）口径的卡——当前 RTX 4090、RTX 5090。 两侧价均取当日跨源中位评估价（各自市场带的 ticker_day_price）。
• 对照点（不入指数）：H100 / H200 / B200——中国大陆市场缺公开按量挂牌，中国侧取整机包月 折算价（月租 ÷720 时 ÷卡数，跨源中位），美国侧仍为按量中位。口径不同故不入综合，仅作 逐卡对照展示并标注「中国侧为包月折算」。包月含承诺折扣，通常系统性低于按量口径。

汇率口径

CFETS USD/CNY 中间价（chinamoney.cn，工作日北京时间 9:15 后公布）。计算日无中间价 （周末/节假日）时回看最近一个公布日，回看窗 ≤7 天；窗内无可用汇率则当日不发布。 本指数是全站唯一消费汇率的指数计算；各相对价指数（租金/token）为币种无关，不消费汇率。

发布与缺数规则

• 满篮才发：综合成分卡当日任一侧缺价、或汇率缺失 → 当日不发布，序列留缺口如实呈现。 水平值指数没有基期归一化吸收构成变化，缺卡照发会把「构成漂移」伪装成「价格波动」。
• 对照点独立：某对照卡缺任一侧当日仅缺该点，不影响综合发布。

篮子变更规则（无链式）

本指数不做链式接续——链式会破坏「100=平价」的直读性。参照 AH 溢价指数惯例：成分池变更 （如中国侧 H100 出现公开按量挂牌后由对照点升为综合成分）直接生效、数值跳变如实，变更日 记入事件流并在此页登记。变更记录：暂无。

与「中国整机现货溢价率」的区别

本指数比较的是租金（¥/GPU·时 流量价）；现货评估价板块的溢价率比较的是整机购置价 （对美国出厂价的倍数）。两者口径、数据源、更新节奏均不同，请勿混用。

诚实边界

• 两侧均为报价价非成交价；包月折算沿用中国租金带假设（整机满租、均分到卡、月=720 时）。
• 固定挂牌源在未改价期间沿用上次挂牌价（每日抓取确认未变，标注观测日与末次确认日），超 14 天无法确认或页面改版后该卡未再挂出时停止沿用。
• 序列自双侧数据齐备日起累积，无历史回溯（中国带无可靠历史存档）。
• 每个数字可溯源：成分卡两侧价、汇率、比价逐日落库于指数成分明细。